受電力供應(yīng)仍然緊張、部分原材料價(jià)格高位上漲等因素影響，10月份制造業(yè)PMI繼續(xù)回落至49.2%，出廠價(jià)格指數(shù)創(chuàng)近年高點(diǎn)，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大，能源供應(yīng)階段性緊張對(duì)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的制約增強(qiáng)。不過(guò)，多個(gè)行業(yè)細(xì)分指標(biāo)也顯示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍存在因素，投資和消費(fèi)需求具有內(nèi)在穩(wěn)定基礎(chǔ)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查和物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)昨日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)PMI為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月位于收縮區(qū)間；非制造業(yè)PMI為52.4%，比上月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，仍處于擴(kuò)張區(qū)間。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河解讀稱，受電力供應(yīng)仍然緊張、部分原材料價(jià)格高位上漲等因素影響，制造業(yè)PMI有所下降。

　　國(guó)務(wù)院發(fā)展研究宏觀研究員張立群表示，10月份制造業(yè)PMI在榮枯線以下繼續(xù)回落，表明經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。有三分之一左右的被調(diào)查企業(yè)將需求不足列為困難，表明需求不足對(duì)企業(yè)生產(chǎn)的制約更為突出。

　　從PMI來(lái)看，能源供應(yīng)偏緊及價(jià)格上漲的影響持續(xù)顯現(xiàn)。

　　價(jià)格指數(shù)持續(xù)上升是直接表現(xiàn)。10月份，制造業(yè)PMI主要原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)分別為72.1%和61.1%，高于上月8.6和4.7個(gè)百分點(diǎn)，其出廠價(jià)格指數(shù)為近年高點(diǎn)。

　　“月內(nèi)能源價(jià)格較快上漲，影響貫穿產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，其生產(chǎn)端受影響尤為明顯。從行業(yè)來(lái)看，裝備制造業(yè)、基礎(chǔ)原材料行業(yè)增速放緩?！蔽锪餍畔⒎治鰩熚捻w說(shuō)。

　　此外，10月份，非制造業(yè)PMI投入品價(jià)格指數(shù)也較上月上升4.3個(gè)百分點(diǎn)至57.8%，創(chuàng)今年以來(lái)新高。

　　物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)分析稱，電價(jià)和油價(jià)上調(diào)以及蔬菜價(jià)格上漲客觀上增加了非制造業(yè)企業(yè)成本壓力，需關(guān)注投入品價(jià)格指數(shù)后續(xù)變化。

　　盡管經(jīng)濟(jì)有放緩壓力，但仍存在因素，這些在PMI細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)已有體現(xiàn)。

　　從行業(yè)PMI來(lái)看，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)、消費(fèi)品行業(yè)PMI均表現(xiàn)亮眼。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，10月份，高技術(shù)制造業(yè)、裝備制造業(yè)PMI分別為52%和51.2%，高于制造業(yè)總體2.8和2個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)擴(kuò)張態(tài)勢(shì)，對(duì)制造業(yè)總體拉動(dòng)作用仍較明顯。

　　同期，消費(fèi)品行業(yè)PMI的生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)都保持在50%左右，顯示在原材料和產(chǎn)成品價(jià)格上漲的情況下，消費(fèi)需求具有內(nèi)在穩(wěn)定基礎(chǔ)。

　　數(shù)據(jù)還顯示，10月份，土木工程建筑業(yè)新訂單指數(shù)升至55%以上，環(huán)比升幅達(dá)3個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3個(gè)月環(huán)比上升。在中國(guó)物流信息分析師武威看來(lái)，這表明基礎(chǔ)建設(shè)投資需求持續(xù)釋放，為投資在四季度繼續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長(zhǎng)奠定基礎(chǔ)。

　　蔡進(jìn)強(qiáng)調(diào)，目前非制造業(yè)整體平穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢(shì)未變，需求相對(duì)穩(wěn)定。四季度，投資和消費(fèi)需求持續(xù)發(fā)力仍具備基礎(chǔ)。

　　值得注意的是，近期國(guó)家針對(duì)中小微企業(yè)出臺(tái)了一系列紓困幫扶政策，其經(jīng)營(yíng)狀況沒(méi)有繼續(xù)惡化。新公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份，制造業(yè)小型企業(yè)PMI為47.5%，與上月持平。
 
 來(lái)源：上海證券報(bào)